国泰利恒30天持有债券财报解读：份额缩水超79%，净资产骤降557亿
来源：新浪基金∞工作室
国泰利恒30天持有期债券型证券投资基金于2024年3月4日成立，其2024年年报披露了基金运作的多项关键信息。报告期内，该基金份额变化显著，净资产也大幅减少，同时在业绩表现、投资策略等方面呈现出一系列特点。
主要财务指标：净利润可观，资产规模缩水明显
本期利润与资产净值
国泰利恒30天持有债券在2024年3月4日至12月31日期间，A类本期利润为21,879,525.17元，C类为27,369,580.47元，整体净利润达49,249,105.64元。然而，资产规模方面，期初净资产为7,059,444,912.33元，期末降至1,480,981,195.51元，减少了5,578,463,716.82元，降幅高达79.02%。
| 项目 | 国泰利恒30天持有债券A | 国泰利恒30天持有债券C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 21,879,525.17 | 27,369,580.47 |
| 期末基金资产净值（元） | 761,289,607.19 | 719,691,588.32 |
基金份额净值表现
A类基金份额净值增长率为1.90%，C类为1.73%，而同期业绩比较基准收益率均为3.31%。这表明基金净值增长未达业绩比较基准，A类与基准收益率差值为 -1.41%，C类差值为 -1.58%。
| 阶段 | 国泰利恒30天持有债券A | 国泰利恒30天持有债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 自基金合同生效起至今 | 1.90% | 3.31% | -1.41% | 1.73% | 3.31% | -1.58% |
投资策略与业绩：债市波动中稳健操作，业绩仍待提升
投资策略运作
2024年债市震荡走牛，本基金坚持稳健操作思路，运用杠杆和久期策略，主要配置短久期、中高等级品种。如在市场利率波动、政策变化的情况下，灵活调整投资组合，以严控信用风险和流动性风险。
业绩归因
尽管基金采取了稳健策略，但净值增长率未达业绩比较基准。这可能与债市复杂多变，政策及市场因素影响超出预期有关。例如，市场止盈需求、跨季因素、特别国债发行节奏等，均对债市及基金业绩产生作用。
费用分析：管理托管费用明确，占比需关注
管理与托管费
当期发生的基金应支付管理费4,966,063.57元，托管费2,483,031.82元。管理费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，托管费按0.10%的年费率计提。以期末净资产1,480,981,195.51元计算，管理费占比约0.34%，托管费占比约0.17%。
销售服务费
C类基金份额支付销售服务费2,893,506.83元，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。这部分费用用于支付销售机构，虽有助于基金销售，但也增加了投资者成本。
投资组合：债券投资主导，信用风险需警惕
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比96.75%，金额为1,635,222,465.52元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占1.93%，其他各项资产占1.32%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,635,222,465.52 | 96.75 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 32,666,186.04 | 1.93 |
| 其他各项资产 | 22,309,481.47 | 1.32 |
债券投资结构
债券投资中，企业短期融资券占比最大，达70.10%，金额1,038,218,470.43元；其次是中期票据占15.85%，金融债券占16.44%，同业存单占8.02%。需关注企业短期融资券的信用风险，若发行企业信用状况变化，可能影响基金资产价值。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 企业短期融资券 | 1,038,218,470.43 | 70.10 |
| 中期票据 | 234,791,800.53 | 15.85 |
| 金融债券 | 243,403,467.88 | 16.44 |
| 同业存单 | 118,808,726.68 | 8.02 |
份额持有人与变动：份额赎回居多，机构参与度低
持有人结构
期末A类基金份额持有人户数2,877户，机构投资者持有份额占1.34%，个人投资者占98.66%；C类持有人户数2,497户，机构投资者占0.70%，个人投资者占99.30%。整体机构投资者持有份额占1.03%，个人投资者占98.97%。
| 基金简称 | 持有人户数 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | ||
| 国泰利恒30天持有债券A | 2,877 | 10,002,344.02 | 1.34% | 737,104,153.70 | 98.66% |
| 国泰利恒30天持有债券C | 2,497 | 4,975,734.55 | 0.70% | 702,486,306.39 | 99.30% |
份额变动
基金合同生效日至报告期期末，A类总申购份额2,196,215,059.61份，总赎回份额3,477,623,821.58份；C类总申购份额1,167,664,172.81份，总赎回份额5,491,131,784.51份。赎回份额远高于申购份额，导致基金份额总额大幅减少。
| 基金简称 | 基金合同生效日基金份额总额（份） | 基金总申购份额（份） | 基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 国泰利恒30天持有债券A | 2,028,515,259.69 | 2,196,215,059.61 | 3,477,623,821.58 | 747,106,497.72 |
| 国泰利恒30天持有债券C | 5,030,929,652.64 | 1,167,664,172.81 | 5,491,131,784.51 | 707,462,040.94 |
风险与展望：关注市场不确定性，把握政策机遇
风险提示
国际方面，美国大选后外部环境不确定性增强，贸易政策可能影响国内经济及债市。国内经济虽增长注重质量，但房地产市场仍面临挑战，可能波及债市。基金投资集中于债券，信用风险、利率风险不容忽视，如企业信用恶化、市场利率大幅波动，将影响基金净值。
未来展望
管理人预计2025年债市进入“1%利率时代”，货币政策“适度宽松”。基金将继续严控风险，把握政策机遇，优化投资组合，提升业绩表现。投资者需关注市场变化，结合自身风险承受能力，合理配置资产。
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